奥本海默给予巨人网络“与大盘持平”评级

2012年5月8日，投资银行奥本海默(Oppenheimer)今日发布投资报告，给予巨人网络股票(NYSE:GA)“与大盘持平”(Perform)评级。

巨人网络2012财年第一季度营收8080万美元，高于我们预期的8060万美元和业内平均预期的7980万美元。基于非美国通用会计准则，每股美国存托股摊薄收益0.21美元，高于我们预期的0.18美元和业内平均预期的0.17美元，主要受《征途2》的推动。第一财季，巨人网络毛利率和运营利润率均出现了增长。鉴于《征途2》的强劲势头，多款正在开发之中的新游戏，以及友好地派息政策，我们更加看好巨人网络股票。我们将巨人网络2012财年第二季度营收预期从8550万美元调高至8560万美元，将每股美国存托股摊薄收益(基于非美国通用会计准则)从0.18美元调高至0.19美元。

营收同比增长31%：净营收为8080万美元，同比增长31%。在线游戏营收7770万美元，同比增长36%。主要受益于《征途2》的强劲表现，巨人网络管理团队预计，《征途2》将继续推动第二财季营收增长，因为其最高同时在线人数达到54.1万。

运营业绩强劲：第一财季，巨人网络运营业绩强劲，网络游戏平均同时在线玩家人数(ACU)为68.1万，环比增长2.1%，同比增长16.2%。网络游戏活跃付费账户(APA)为218.4万，环比增长0.8%，同比增长22.8%。网络游戏平均付费用户收入(ARPU)为228元人民币，环比增长3.1%，同比增长5.6%。网络游戏最高同时在线玩家人数(PCU)为228.8万，环比下滑2.2%，同比增长19.4%。

利润率增长：第一财季毛利率为86.7%，环比增长39个基点，同比增长229%基点。运营利润率环比增长309个基点，同比增长54%。

新游戏：今年下半年，巨人网络计划推出《巫师之怒》(Allods)和《仙侠世界》，以及几款网页游戏。

网页及移动游戏：作为该市场的后来者，巨人网络已部署150人开发6款网页游戏，这些游戏将于今年下半年推出。此外，巨人网络还在投资开发智能手机游戏。