海螺型材投资3亿元建山东基地

公告点评：海螺型材(000619 8.02,0.02,0.25%)投资3亿元建山东基地

事件：海螺型材2011年7月18日召开董事会，审议通过了在山东省东营市河口区投资设立“山东海螺型材有限责任公司”，进行新型节能建材项目建设。

神光分析：

1、该项目公司注册资本金为1亿元人民币，由海螺型材以现金出资。项目总体规划8万吨新型建材项目，其中首期投资3亿元建设年产4万吨节能型材项目，项目计划于今年3季度开工建设，预计将于2012年4季度建成投产。

2、公司主要从事中高档塑料型材、板材、门窗的生产、销售及科研开发，以产销量计算，公司在国内、国际塑料型材行业位于销量首位。公司在安徽芜湖、河北唐山、浙江宁波、广东英德等四个生产基地 (合计产能规模达58万吨)的基础上，09年分别在新疆乌鲁木齐、四川成都两地投资设立新的项目基地，截至2010年年报，新疆、成都两个4万吨塑料型材项目相继投入试运行。本次在山东东营建立项目基地，公司生产基地将扩至7个。

3、公司预计2011年上半年净利润2800万元至3000万元，同比下降65%至75%，每股收益约0.08元。业绩下降的原因，一是上半年化工原料价格持续高位运行，公司采购成本上升毛利率下降；二是补贴收入同比减少，以及企业所得税率变化的影响。目前股价对应2011年动态PE预计45倍左右，公司近三年业绩不断下滑，未来业绩改善需要成本的下降。